霍华德马克斯《投资最重要的事》

Howard Marks的经典著作，价值投资者必读书目之一。其实我去年就已经在微信读书上看过并做了笔记，但经典值得花时间一读再读。尤其是投资类的经典，说的道理看起来好像显而易见，但经过不同的市场环境后重读，每次却都能有新的体会。也难怪大家都说投资是一门越老越吃香的行当，45岁之前罔提真正的投资者。

因为是作者的历年备忘录合集，所以在我看来，其实很多章节的深层内涵是重复的，至少是密切相关的。全书有21个章节，看似讲述21个主题，但我把它们总结成了以下几个大类并制作了思维导图：

• 对市场的认识：包括市场有效性局限、可预测性局限，以及三位一体的周期和钟摆理论
• 对收益的认识：简单一句话概括就是「买好的不如买得好」
• 对风险的认识：经典中的经典，结合了塔勒布的「未然历史」理论，可能是全书最最值得研读的几个章节
• 需要避免的投资错误：以心理因素导致的错误为主，投资本质上就是一场心理游戏
• 优秀投资者应当具备的能力和品质：以上的错误全都避免，以上的道理全都牢记，就差不多啦

其实对于这本经典的解读可谓汗牛充栋，并不需要我画蛇添足。何况以本书之经典程度，值得一个章节一个章节的细细品读、思考——包括其中的图表，很多看似简单，其实细想之下价值非凡。全书点评若篇幅不够，很难涵盖作者博大精深的各种概念和观点，更难以达到同等深度。

值得一提的是，作者一开始就明言，本书只是作者的思考，几乎没有对任何实践问题给出具体答案。所以想要在书里找一招致胜的投资干货就是徒劳了——事实上作者也坦言投资并没有圣杯可言，投资就是一件极其复杂、极其高难度的工作，极少有人能通过幸存者偏差稳定战胜市场。

当然对于我们读书者而言，是完全可以也应该把书中内容应用到实操中。譬如19章中有关如何通过历史业绩中的收益-风险不对称性观察和分析alpha收益就使我茅塞顿开，而这些数据在晨星中文网等资源中其实都能找到，接下来我就会在我的选基策略中增加这一方面的筛选。

最后依然要吐槽翻译，难道国内就没有专业一点的金融翻译吗？还是说专业一点就自己去搞投资不做翻译了？